瑞银财富管理认为，当下的中美贸易摩擦将在未来几个月内得到解决，这为亚洲风险资产带来了买入机会。

瑞银财富管理驻新加坡的亚太区投资办公室主管陈敏兰(Min Lan Tan)在纽约接受彭博采访时表示：“中美之间的贸易涉及太多相关利害关系，我们认为有70%的概率将会谈判达成协议。”

陈敏兰称，双方都没有意愿打一场无休止的贸易战。中国需要经济长期持续增长、同时债务增长放慢，来实现降杠杆和经济向新产业、服务业引领的转型。在国内形势需要密切关注的情况下，中国最不希望发生的就是贸易战。

从美国的角度来看，减税和增加支出都意味着预算赤字将会上升，那么就需要外国资本来补上缺口。开放式的贸易战有悖当前政府的经济日程。特朗普可能会坚持关税威胁，但只是为了在谈判中占得上风，赢得对方的让步。

如果中国降低关税、开放服务业，不仅可以满足美国的一些需求，还可以提高中国自己的生产力，这是一个双赢的结果。在接下来的60天，事件走向可能会更清晰，如果最终对低于500亿美元的商品征收关税，市场可能会迎来反弹。

“如果我们正确的话，2018年MSCI亚洲(除日本)指数可能上涨12%，亚洲货币兑美元可能将上涨3-4%。风险在于出口，出口周期是亚洲经济增长的关键因素，任何对出口增长的损害都将带来风险。”

但陈敏兰也指出，有30%的可能性双方达不成协议。如果美国真的完全实施了对1500亿进口中国商品的关税征收，对中国的经济影响可能也就是0.3个百分点。中国可能在美国占有优势的服务贸易上采取报复，比如限制咨询服务、金融服务的进入，或者让美国公司难以在中国开展业务等等。

关于美债，中国当前拥有价值近1.2万亿美元的美债，中国甚至都不需要抛售，只需要在下一次拍卖时不购买，就足以让市场害怕。但是这种可能性很小，否则中国亦需承担价格下跌带来的损失，两败俱伤。

陈敏兰解释道，之所以看好亚洲市场，是因为亚洲市场的基本面仍然稳固。首先是企业盈利增长稳健，估值合理。在已经公布业绩的除日本外的亚洲公司中，第一季度盈利普遍符合已经升高的市场预期，股票分红也好于市场预期，显示现金流生成强劲，并且估值已回到10年平均水平。

从宏观数据来看，第一季度亚洲主要国家的经济表现非常积极，其中中国的出口、固定资产投资、工业产值的增速都较去年12月明显加快。在中国继续放缓信贷增长的同时，经济活动还可以达到这种水平，说明这些是高质量的增长。去杠杆化继续收紧影子银行的业务，但成功引导了银行贷款流向实体经济，特别是中小企业。

文章来源 : 一牛财经

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