广告

全球化并购铸行业龙头,4大核心业务集中爆发,电动化浪潮迎更好的“中鼎时代”!

要闻 · 股市 文/冬青 2018年05月09日 20:40:01

由于特朗普宣称退出伊朗核协议,这将令伊朗的石油出口重挫,供应减少或将导致油价大涨,因此今天石油板块大涨领市场,仁智股份率先涨停。

接下来,我们来看看A股市场还有哪些机会。

招商证券:玻璃龙头不惧中美争斗,核心增长继续深化

当下市场对公司的分歧主要在于短期毛利率波动、ASP(单位均价)提升的持续性及美国工厂投产进度。招商证券认为公司具有两条核心增长逻辑

核心逻辑

1.寻找短期预期差,汇率影响下对于基本面改善的忽视

目前外界认为的影响主要有:

汇率影响一:汇兑损益产生的财务费用。

汇率影响二:ASP 变化及衍生影响

招商证券认为:扣除汇率波动后,上述可能的影响不是问题。

ASP:一季度公司产品单价提升+4.7%,在包边玻璃伴随 SUV 天窗占比快速提升后,抬头显示、隔音、LOW-E、隔热高端玻璃由于单价较高,长尾部分持续带动单价提升。

毛利率:同比持平,新产品结构优化消化了老产品年降,同时,国内市场集中度进一步提高;

盈利端:同比增长约 13.5%。

2.ASP 提升较快,未来能否持续?

2011-2016,SUV 细分快速崛起,带动天窗等包边玻璃渗透率的快速提升,外界认为持续性存疑。

招商证券认为:2017 年以后安全、舒适、智能、轻量是玻璃的四个趋势,以 LOW-E 和 HUD 玻璃的占比提升为标志,公司有2个重大变化。

1) 目前公司高端产品占比约33%,以包边玻璃为主。

2) SUV 渐趋稳定,未来看单价更高的LOW-E 和HUD 玻璃。

综上所述招商证券认为公司生产经营稳健,精益控制持续深化。汇率波动仅影响一季度的毛利率及业绩,扣除波动影响,应从 ASP 提升及全球化角度看待公司成长。建议继续看好公司。

长江证券:4月销量高增长,二季度景气度将延续,机构相中产业链两龙头!

市场热衷于发掘行业机会,但大部分投资者往往会把握主线,却忽视细分领域。关于这个特点,长江证券重点挖掘了重卡这个细分领域,并进行了深入研究,笔者带大家一起来看下机构的具体逻辑:

1.高基数下4月重卡销量继续高增长,好于市场预期

根据最新消息,4月重卡销量12.1万辆,同期高基数下仍实现15.9%增长;1-4月累计销量44.4万辆,同比增长14.4%,好于市场预期。4 月份制造业PMI为51.4%,高于2018Q1均值和2017年同期0.4pct和0.2pct,宏观经济平稳运行,工程车支撑重卡销量增长。

2.一季度货车板块在高基数下仍实现平稳增长,盈利能力稳中有升

一季度商用货车行业营收同比增长1.03%,净利润同比增长5.02%;毛利率保持稳中有升态势,同比增加0.5pct,环比增加0.2pct。重卡行业龙头公司收入和盈利超越行业平均水平

3. 二季度景气有望延续

从历史来看,二季度行业开始走向淡季,但预计随着6月期限临近,剩余不符合GB1589标准的物流车将迎来集中更换,加上工程车的旺盛需求,2018年二季度行业景气度有望持续,在去年同期高基数下约实现10%左右的增长。

1)短期来看,预计2018年重卡行业将实现90-100万辆销量,重卡龙头企业将凭借市占率提升+单品盈利上升实现业绩稳健增长;

2)长期来看,重卡行业受益于销量中枢上移、物流车占比提升、环保升级和大马力趋势提升产品盈利水平,周期有望弱化。

长江证券认为,市场份额持续向龙头集中,推荐低估值的重卡产业链龙头潍柴动力000338、威孚高科000581

风证券:4大核心业务,高端集成化,中鼎迎来更好的时代!

近期笔者注意到近期市场偏好于成长股,特别是细分行业的龙头公司。下面给大家带来的是汽车零部件龙头中鼎股份(000887券商研报。

具体有以下3个逻辑:

1.密封:最成熟的产品,迎放量期。

中鼎通过并购Cooper、KACO、Solyem等国际密封巨头后,实现车内密封条向油封、轴承密封高端化升级,未来有望从两方增厚业绩;1)传统汽车:Cooper、KACO等国内落地后便迅速占领市场,未来有望进一步实现进口替代。2)新能源汽车:新能源汽车对整体密封防护性能提出了更高的要求,将推动高端密封需求。

2.减震降噪:产品集成化进行时,成业绩中期成长点。

中鼎通过并购WEGU完成降噪减震产品集成升级。公司16年在国内落地后迅速切入国内高端市场,17年净利润同比增长177%,净利率达15.3%。

未来业绩增长主要来自两方面:1)传统汽车:据智妍咨询预测,18-22年传统汽车减震行业CAGR将超12%,中鼎有望加速中高端市场替代;2)新能源汽车:随电池系统悬置及噪声掩盖要求不断提升,高端减震需求持续攀升。

3.冷却系统及空气悬挂:未雨绸缪,打开业绩长期增长空间。

1)热管理方面,TFH产品备受客户认可,欧洲和全球市占率达29%和13%;受益新能源汽车对热管理的高标准,高端产品需求不断提升,且管路长度将约为传统汽车的4倍,公司有望通过国产化抢占国内新能源蓝海市场。

2)空气悬挂方面,技术有全球三大巨头之一AMK为背书,产品拥有超高单车价值,且未来配套车型有望由豪华转中高端,市场空间巨大。

3)电机系统方面,前瞻产业研究院预测,到2023年国内市场规模有望突破1,200亿元,CAGR达35.0%,公司通过落地建厂有望优享产业红利。此外,公司正加速布局充电桩行业,亦有望成为业绩新增长点。

天风证券认为公司通过并购整合KACO、WEGU、AMK、TFH 等优质企业,产品由低端迈向高端,单一转型集成化,奠定于密封、降噪减振、冷却、空气悬挂及电机的全球领先地位。受益国产替代及新能源浪潮,业绩将步入快速上升通道。预计公司18年-19年归母净利润分别为13.5、15.8亿元,EPS分别为1.09、1.28元/股。

文章来源 : 一牛财经

阅读量 : 3869

分享至:
31 收藏
  • 全部评论
  • 精彩评论
  • 我的评论

请登录

请先登录再评论

140/140
科教兴国
科教兴国

全球化并购行业龙头

05月11日 00:52:25
0 0
pxphn
pxphn

天天来学习,天天签到?

05月10日 09:11:41
0 0
三好学生
三好学生

市场热衷于发现行业机会

05月09日 23:29:18
0 0
兴哥
兴哥

中国万岁

05月09日 22:35:01
0 0
飞鱼
飞鱼

一牛财经真牛!

05月09日 20:45:43
0 0
飞鱼
飞鱼

一牛财经真牛!

05月09日 20:45:43
0 0
兴哥
兴哥

中国万岁

05月09日 22:35:01
0 0
三好学生
三好学生

市场热衷于发现行业机会

05月09日 23:29:18
0 0
pxphn
pxphn

天天来学习,天天签到?

05月10日 09:11:41
0 0
科教兴国
科教兴国

全球化并购行业龙头

05月11日 00:52:25
0 0

暂无评论!