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看图论市:钯金长期需求恐下降 钯强铂弱格局或出现逆转

要闻 · 贵金属 文/陌晓 2018年05月17日 14:16:13

钯金去年在贵金属族群中表现亮眼,但最近10年却愈发易受全球汽车市场的影响。消费者转向青睐电动汽车,以及汽车催化剂设计上的改变,都可能左右钯金的长期价格。

钯金广泛应用于汽车上的催化转换器,行业数据显示,去年汽车制造商的钯金需求占整体消费的逾五分之四,10年前这一比例才略超一半。

与此同时,像化学、牙科和电气等行业的钯金需求占比却从2007年的31%缩减至不足20%。这些行业的需求是防止价格波动的缓冲。

麦格理分析师Matthew Turner认为,正是由于失去了这些行业的弹性需求,才导致了价格出现波动。

“缺乏弹性意味着当需求变化时,比如汽车销量大降所导致的需求变化,价格需要有一个很大的变动才能弥补,这就是钯金所处的境地,”他说。“目前整体来看,这是好消息--汽车销售略有放缓,但由于柴油车(销量)下降,汽车行业需求仍在从铂金转向钯金。但这种依赖总有一天会反咬一口。”

“如果你向前看,想象电动汽车的未来,就会发现钯金极为脆弱,”他说。“所有鸡蛋都放进了一个篮子里。”

金属咨询机构CRU预测,到2030年电动及混合动力汽车销量将占到全球汽车总销量的30%,去年这一比例仅为4%。混合动力汽车仍然使用催化剂,电动汽车则不然。近几年电动和混合动力汽车销售激增。

钯金原本作为铂金等其他金属替代品,但去年秋季以来钯金价格已超越铂金。从长期来看,这也可能导致汽车生产商对钯金的需求下降。

在过去十年的前半段,汽车制造商在催化转换器中减少使用铂金,并以钯金作为替代品。当时铂金价格是钯金的两倍以上。

由于钯金价格现在高于铂金,分析师开始分析上述趋势何时会发生逆转。

在短期内,广泛从钯金转向铂金的可能性很小。汽车制造商在决定投入高昂成本改变制造工艺之前,需要看到铂金与钯金价格关系发生更加持续的改变。

但是,更长远来看,可能出现从钯金向铂金的转变。“从长远来看,你会看到轻型汽油车行业发生替代现象--剔除钯金,加入铂金,”庄信万丰(Johnson Matthey)市场情报总经理Peter Duncan说,“推动这种转变的是绝对价格水平。”

钯金供应缺口料收窄

 庄信万丰在报告中表示,今年钯金供应缺口料将缩小,因开采量和回收供应量的上升超过需求的增长。 庄信万丰是领先的汽车尾气处理催化剂生产商。该公司表示,预计今年钯金供应缺口为23.9万盎司,低于2017年的80.1万盎司。

市场持续供应短缺已推动钯金价格在最近几年大幅上涨,今年1月触及每盎司1138美元纪录高位。但价格现已从高位回落逾10%。

今年钯金开采量料将上升8%,俄罗斯、南非和北美均将提高产量。预计汽车催化剂回收规模也将上升。庄信万丰表示,“如果预测正确,即去年惜售的部分原生金属在2018年期间将面向消费者供应,那么今年钯金市场将会暂时恢复平衡。”

文章来源 : 一牛财经

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独立寒秋
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分析的有道理

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