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欧洲央行欲“扭转操作” 欧元区多国计划发售超长期公债

要闻 · 国际 文/陌晓 2018年07月10日 14:07:10

据路透社消息,比利时希望不久后发售超长期公债,银行人士称其他几个欧元区国家政府以及与政府相关的机构可能也会效仿,因为欧洲央行考虑进一步压低长期借款成本。

欧元区多国计划发售超长期公债

比利时债务机构负责人Anne Leclercq称,如果当前的市场环境持续下去,该国计划近期发售40和50年期债券。“如果这个窗口持续打开,我们肯定会续发40和50年期债券,”Leclercq说。

多名消息人士上月曾表示,欧洲央行考虑明年起买进更多长天期债券,以便即使央行停止为经济注入新资金后,欧元区借款成本仍能得到抑制。 这推动长期公债收益率下降,引人猜测借款方将利用这一机会发行更多较长期债券。为欧洲政府和政府相关借款方经办债券发行交易的银行业人士称,他们已经回复了客户的几项问询。

“客户曾经问到过相关情况,尤其是例行关注长期公债的客户,”一位银行家表示。她要求匿名,因无权谈论客户情况。

近几周,斯洛伐克和德国北莱茵-威斯特法伦州首次发行50年期债券,奥地利也发行了超长期债券。

一位银行业人士称,德国其他州也可能追随北莱茵-威斯特法伦州的脚步。欧元区救助基金欧洲金融稳定机构(EFSF)也计划本周发行债券,银行业人士称,这批债券也可能期限较长。

银行业人士补充称,爱尔兰等国也可能发行超长期公债。爱尔兰已经计划在周四的常规标债中标售10亿欧元和12.5亿欧元的10年期和27年期债券,后者为去年11月以来标售的最长期限债券,当时其发售了一笔2045年到期的债券。

到周四时,爱尔兰将至少发行122.5亿欧元债券,逼近今年的发债目标140-180亿欧元,从而限制了其今年第三次通过银团发债的空间。2016年,爱尔兰首次发行了100年期债券,发行规模不大。

欧洲央行欲“扭转操作”

欧洲央行资产购买计划为欧元区借款方提供了一个锁定未来数十年低利率融资的机会,帮助减少偿债成本,并降低频繁再融资的压力。部分国家政府总债务接近或超过年度国内生产总值(GDP),延长债务的存续期是逐渐保持债务可以持续下去的一种方法。

比如,西班牙债务与GDP之比接近99%,远高于2008年时的40%左右。该国近年来还发行了许多长债,包括50年期债券。西班牙债券平均期限已从2013年的五年左右升至略超过七年。

意大利也利用借贷成本偏低的时刻展延债务的平均到期年限,目前已经超过7年,而2015年初的时候则为约6.5%,当时欧洲央行宣布将推出大规模刺激政策以提振经济成长及通胀。

比利时债务管理机构的Leclercq表示,“作为定期发行债券的机构,拉长债务组合的期限是非常重要的,因为这可以让未来几年的利息支出保持稳定。”

欧洲央行可能将到期债券资金再投资在较长期债券上,这让人想起美联储2011年使用的卖短买长(扭转操作)。当时美联储出售短天期债券,利用这些资金来买进较长期债券。

就欧洲央行而言,将到期债券资金再投资到长天期政府公债,其目的将是限制2.6万亿欧元(3万亿美元)债券投资组合的自然老化,同时压低长期债券收益率;长债收益率是各国政府、企业及家庭借贷成本的决定性因素。

“去年发行50年期债券有点投机成分在里头,但这类债券总是存在缺乏流动性的风险,”另一名银行业人士表示,他负责经手欧洲秤府债券的销售。“但我个人认为,欧洲央行已经给发债方一个黄金机会来展延债券年限。

文章来源 : 一牛财经

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