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真香!产品传承百年工艺,这家醋企受益消费升级继续飞奔

要闻 · 股市 文/一牛财经 2018年07月11日 19:37:48

川普政府于美国时间周二发布了一份关于对价值2000亿美元的中国商品的征收10%的进口关税清单。关税不会立即生效,但将在8月20日至23日的听证会上进行为期两个月的审查。

商务部新闻发言人就美方公布拟对我2000亿美元输美产品加征关税清单发表谈话,外交部也表示中方将反制美国加征关税。

今日受到消息面影响,沪深创同步出现大幅低开。借着利空调整来了,股民们又开始害怕与担忧。不过这次的2000亿美元关税惩罚目前只是征求公众意见,征求意见的过程将持续两个月左右时间,并不是现在就开始征收。现在还是不要自己吓自己更好,认清盘面氛围,不要强行操作就好。

第一部分:真香!产品传承百年工艺,这家醋企受益消费升级继续飞奔

菜米油盐酱醋茶,最近股市行情虽然不好,但是饭还是要吃的,毕竟民以食为天。正好,火星君翻到招商证券看好受益于消费升级的恒顺醋业(600305)的研报,下面把他们的具体逻辑分享给大家。

  • 需求端:受益消费升级,品牌醋企快速发展

 消费升级,品牌醋企快速发展。醋行业市场规模 150 亿左右1,生命周期介于酱油、料酒蚝油之间,行业增速在 10%左右,受益集中度提升,消费者品牌意识逐步觉醒,品牌醋企业迅速发展。

根据中国调味品协会《中国调味品著名品牌企业 50 强/100 强》,品牌醋企业 2010-2015 年复合增长率为 15%。醋作为酸味调味品的一支,可替代品非常少,并且迎合了健康的消费观念,因此为调味品子行业中最为长青的一类。

 

  • 供给端:行业格局未定,集中度提升空间大

 四大名醋区域优势明显,企业以生产型为主。醋行业规模约为 150 亿,2016 年恒顺销售为 14.5亿,占有率不到 10%,第二名山西水塔大致为 7.8 亿,第三名紫林醋业收入规模 4.1 亿左右。行业目前仍然高度分散,四大名醋各盘踞一方,小作坊大量存在,CR5 预计不足 20%,借鉴日本经验,日本上世纪 90 年代,前五大食醋企业的集中度已经达到 68%,国内集中度提升空间较大

  1. 竞争优势:产品工艺优良,品牌深入人心

恒顺公司为"中华老字号"企业,始创于 1840 年清道光年间,作为"四大名醋"之首镇江香醋的代表,目前是中国规模最大、现代化程度最高的食醋生产企业,也是唯一的食醋上市企业。恒顺主产品酿造香醋选用优质糯米为原料,采用固态分层发酵的传统技艺,历经制酒、制醅、淋醋三大工艺过程 40 多道工序精制而成,独具“酸而不涩,香而微甜,色浓味鲜,愈存愈醇”的特色。传承百年工艺,产品力最佳。

4.业务结构调整,现金流获得长足改善

公司业务结构已经得到长足进步:10 年后地产业务下滑,公司 13 年起开始聚焦主业,剥离地产、商业等业务,进行定增强化营销,也取得显著效果,地产业务基本出清,现金流大幅好转

 

公司账面现金和其他流动资产虽只有 1 亿,但过去几年公司偿还超过 10 亿的负债,大幅改善财务状况,投放理逐渐增加,预期后续现金流将持续转好。公司的地产业务有望加速出清,资产结构进一步优化。

 一季报定调全年业绩释放弹性节奏,预计提质增效可持续至全年,带动利润增长提速,预计公司 18-20 年 EPS为 0.36、0.42、0.49 元,给予 18 年 30 倍PE。

 

第二部分:公司云计算营收增长 60%,行业先锋呼之欲出!

近期云计算概念比如深信服、中国软件逆势持续上涨,对于行业板块有着持续促进作用,之前火星君也有重点关注过,今天给大家带来光环新网300383的券商分析。

公司简介:北京光环新网科技股份有限公司成立于1999年1月,是业界领先的互联网综合服务提供商。公司主营业务为互联网数据中心(IDC)服务、云计算服务、互联网宽带接入服务(ISP)等互联网综合服务。

火星君根据公司业务种类也分三大块去分析其优势,我们来看看券商的看法,国金证券认为公司有三大投资核心逻辑 

1.IDC业务现金流优质,产能释放下保持高速增长

IDC与商业地产高度类似,租金回报稳定、现金流优质,国外IDC企业多已转型为REITs,历史回报率较高。国内IDC行业总体将保持30%左右的高速增长,其中一线城市IDC属于核心稀缺资源,整体供不应求,全球IDC收入不断向核心城市集中。

 

光环新网专注于北京上海自建高等级IDC,毛利率不断提升高达55%,行业领先。并购科信盛彩后,公司产能释放下IDC业务保持高增长,凭借高毛利有望大幅提高净利润。

 

 

  1. 牌照落地、业务理顺,云计算业务爆发式增长可期

2017年底公司正式取得云服务牌照,收购亚马逊云服务相关资产后,AWS业务合规和安全性进一步增强,业务发展的制约因素解除,AWS作为实际上的行业标准制定者,份额、技术和生态均绝对领先。

 

国内云计算规模和渗透率仍然较低,行业正处于爆发式增长期。公布的数据,我们可以看到AWS每年新增功能数量在不断的激增,多方玩家入场,行业格局未定,价格战成为常态。

低价不是取胜的关键,技术和服务仍将是云业务的最终制胜因素,公司营业收入预计较上年同期增长超过 50%,其中云计算及相关服务收入预计较上年同期增长 60%以上,看好公司云计算业务成为国内前三。

 

3.收购无双科技SEM业务成长有望到达预期业绩

聚焦SEM搜索引擎营销业务,无双科技2015-2017三年对赌期内业绩承诺均足额完成,保持高速增长。受电商、信息流广告等分流影响,搜索引擎广告占整体网络广告的份额总体在不断降低,行业增速预计在20%左右。

 

无双科技目前采取快速扩张规模的策略,一季度收入增速达62%,高于市场规模增速,未来总体增速有望高于行业。

国金证券认为公司IDC资源储备丰厚,产能稳步释放下保持高速成长,同时现金流优质、确定性高;看好云牌照落地、收购亚马逊云相关资产后,业务理顺的云计算业务迎来爆发式增长。

 文章来源:一牛股市微信公众号!

(免责声明:所述文章内容仅供参考,不构成买卖依据。投资有风险,入市需谨慎!)

文章来源 : 一牛财经

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爱上大股东
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分析的非常有道理

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