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被遗忘的“独角兽”?这家锂电池龙头全球第一,机构如何建议?

要闻 · 股市 文/一牛财经 2018年07月11日 21:10:31

刚刚在一堆券商研报里发现了一篇让人感兴趣的公司深度研究内容,说的是独角兽宁德时代。广发证券认为公司已经成为全球第一,但依然还在加速崛起,值得关注。

1. 公司已成为全球锂电龙头,销量全球第一

公司动力电池系统销量连续三年在全球动力电池企业中排名前三位,

2017 年销量 12GWh 排名全球第一。公司 2017 年归母净利润 38.78 亿元,同比增长 35.98%,2018 年一季度归母净利润 4.13 亿元,扣非归母净利润2.69 亿元,同比暴增 3 倍以上,受益于上半年新能源汽车抢装效应显著,缓冲期后下半年新车型销量将逐步释放为下半年业绩增长提供支撑。

2.两大优势助中国锂电崛起

成本端:2000年伊始锂电材料相继实现突破完成国产化。2000年负极材料和正极材料钴酸锂实现国有化生产,2001年国产电解液开始进入市场,2005年隔膜技术取得突破,2011年电解质制备技术取得突破,四大材料全部实现国有化生产,从而带来成本迅速下降,构成中国锂电产业核心竞争力——成本优势。

需求端:消费电子爆发带来锂电空前机遇。2000年起,随着手机、笔记本电脑、移动电源、平板电脑等新兴市场崛起,消费电子市场发展迅速,同时2001年中国入世后全球制造产业向中国转移,为国内锂离子电池产业创造了大量的需求。

3.宁德时代超越松下,锂电巨头加速崛起

2015-2017 年公司动力电池销量为 2.19GWh 、 6.80GWh 和

11.84GWh,2017 年国内市占率 27%,目前合计产能 17GWh,预计 2020

年总产能达到 50GWh 以上。

2017年公司超越日本松下成为全球第一大电力市场生产企业,销量达到11.85GWh,高于松下10GWh。公司近三年电池产量复合增速2倍以上,累计增长4倍以上,远高于三星SDI的3倍、LG化学的2倍、松下和比亚迪的1倍,也是全球成长速度最快的电池企业。

4.公司已成为国内走向全球的"独角兽"

未来高端乘用车客户将成为主要销售增量。对于国内乘用车客户,公司以股权形式锁定切入上汽、长安、东风等高端自主品牌供应链,而海外客户开拓方面,公司已成为国内走向全球的"独角兽",即将供应宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎、本田、日产等跨国车企。

 

公司作为全球第一大动力电池厂商,受益于新能源车新政策周期将把

握高端车型供应链。预计 2018-2020 年 EPS 为 1.42、1.94 和 2.61 元/股,对应市盈率 47X、34X 和 25X。

文章来源 : 一牛财经

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