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路透调查:美元涨势料将失去动能 人民币、欧元料乘势扳回一城

要闻 · 外汇 文/Rachel 2018年08月09日 11:28:02

美元涨势料将失去动能 

根据路透调查的受访经济分析师及汇市策略师预计,美元兑主要货币的涨势将在未来六个月内失去动能。

虽然美元在今年前几个月下跌了约3%,但美元指数自4月中旬以来已上涨超过6%,受投资者担心贸易关税影响而买入美国资产避险的支撑。

这种担忧是有充分根据的;美国贸易代表办公室周二表示,将于本月稍后开始对另外160亿美元进口自中国的商品征收25%关税,中国则誓言采取对等报复行动。

美元指数周二跌0.25%,为一周来最大跌幅,意味着尽管贸易争端升级,但由担忧推动的美元涨势已显露消退迹象。

最新公布的路透调查显示,未来6个月和未来一年,所有主要货币兑美元都将较现在有所上涨。此项调查是8月3-8日展开的、对60多名汇市分析师进行了调查。

52名分析师中的29人(占微弱多数)表示,他们对于未来六个月美元将维持强势没有信心,其余23人有的说有信心,有的说很有信心。

根据商品期货交易委员会(CFTC)数据,美元可能难以大幅上扬,因为投机者外汇头寸接近于2017年1月以来最看多美元的水平。

关于美元涨势是否会持续一年的问题,分析师给出的预估更加清晰。52名分析师中有37人称他们没有信心,其中13人称他们一点都没有信心。

“过去三个月美元升幅已达6%或7%--但现在涨幅正在趋平,显示出投资者已在抗拒继续推高美元,”澳洲国民银行资深市场分析师Gavin Friend说。

“我们并不是说美元已就此触顶,它可能还有一些升值力道,但在我们进入今年尾声时,美元将开始再度下滑。”

市场已经完全消化了许多助推美元涨势的因素,比如全面性的贸易战、强劲经济表现以及利差。所以美元进一步上攻将受到限制。

虽然美国经济表现优于预期,以及高于其他地区的利率水平仍可能利好美元,但另外一项路透调查显示,美国经济增长可能在第二季触顶。

曾准确预测美国第二季经济增长4.1%的经济分析师称,那可能是美国经济成长的峰值。

“目前为止美元一直顺利挺进是因为两件事--其一是这场贸易战...另一个因素是美国联邦储备理事会(美联储/FED)是唯一一家持续收紧政策的央行。”荷兰安智银行外汇策略师Viraj Patel说。

“除非第三季实现更强劲的增长,而且经济情况确实如此,不然美元很难反映另一程度的强势;但目前为止数据显示的情况却不是这样。”

利差或许很快就不再扩大,因美联储基本上料将维持当前的路径,而欧洲央行曾说2018年底将缩减巨大的刺激计划,因此预计明年大约这个时候会升息。

人民币:明年料将升值

调查还显示,分析师目前预计人民币料将缩减兑美元的跌幅,并在未来一年升值,但条件是中美贸易紧张局势缓和。

人民币兑美元今年迄今贬值近5%,上周触及14周低点,主要是受美国新关税威胁及中国当局反制警告影响。

另外,中国央行持续下调人民币中间价,允许人民币大幅贬值,使全球金融市场更加焦虑。

“如果当前的触发因素消除,我们相信人民币兑美元可能走强。实际上,如果美国总统特朗普不再进一步课征关税,这可能会有助于扭转有关美元兑人民币的部分市场忧虑,”Continuum Economics亚洲首席经济学家Jeff Ng表示。

“国内经济指标的反弹可能也有助于促使中国人民银行放弃宽松政策,从而推动美元/人民币逼近6.50。若市场预期美联储将放慢升息步伐或、或者开始担心美国的经常帐赤字问题,人民币也可能获得喘息机会。”

路透在8月6-8日访问的60多位外汇分析师预期,人民币兑美元一年后料将上涨约2%至6.70美元。

在最近几周人民币下跌期间基本保持旁观之后,有迹象显示中国当局现正寻机为人民币汇率托底,并打击对人民币进一步贬值的押注,后者有可能引发资本外流。

中国央行周五宣布将远期售汇外汇风险准备金率从零上调至20%,以维护外汇市场平稳运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

然而,分析师对一年后人民币汇率的预估中值仍为今年迄今路透调查的最低。

根据另一项路透对货币仓位的调查,在美中针锋相对的贸易战升级之际,投资者对人民币的看空程度达到纪录高位。

近日,中美贸易摩擦升级,紧张情绪升温。

“与美国打经济战的可能性在增加,这对中国经济增长和金融稳定性构成了全球经济危机以来的最大威胁。”东方汇理驻香港资深新兴市场策略师Dariusz Kowalczyk称。

“我们认为中国在这场对峙中还会有更多损失,所以比起一直坚持报复路线,与美方达成妥协更合乎中国的利益。虽然可能有些仗要打,但或可避免一场战争,从而容许中国通过相对温和的放松信贷、货币及财政等举措,轻而易举地抑制增长放缓。”

不过,眼下鲜有迹象显示任一方有退让意愿,有几位汇率分析师预计人民币未来12个月将进一步贬值。

64位受访者中有13位表示,人民币兑美元一年后将贬值至低于7.0,此处为备受关注的重要水平,自2008年金融危机以来即未曾失守过。

“指称人民币短线前景仍有高度不确定性,这还算是保守的陈述。假如贸易紧张情势进一步升级,则美元/人民币最终甚至上看6.95–7.00,”澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh说。

“这样的走势可能意味着人民币贬值10%,恰好齐平美国扬言对2千亿美元中国商品征收的10%进口关税。”

但高盛研究报告称,高盛认为美中最终能达成某种协议,而这似仍为一种合理的基本假设情况。高盛预计人民币兑美元一年后将触及6.60。

欧元方面,欧元兑美元今年以来累计跌逾3%,路透调查的分析师预估,该货币对预料将扳回多数跌幅,六个月后欧元料来到1.19美元;欧元一年后料升至1.23美元,和7月调查的预估一样。

英镑

英镑方面,根据路透调查的受访经济分析师及汇市策略师指出,英国在未达成贸易协议情况下退出欧盟的机率已升高,若出现这种结果将打击已经偏弱的英镑。

英国央行总裁卡尼周五表示,英国无协议退欧的可能性之高令人不安。英国国际贸易大臣福克斯周日称英国无协议退欧的机率有60%。

但经济分析师的悲观程度远远较低,调查中值显示无法达成协议的机率为25%。但这已高于7月调查时的20%。

在27位参与这两次调查的受访者中,12位调高了无协议退欧的机率预测。13位维持预估不变,两位调降预估。

“考虑到近几周围绕无协议退欧的讨论升温。从根本上来说我们的基准情境仍然是会有某种形式的协议达成。达成协议的可能性大于无协议退欧,”荷兰安智银行(ING)的James Smith表示。

英镑周三盘中近一年来首次跌破1.29美元,受投资者担心英国将无协议退欧引发的卖盘拖累。调查主要在英镑近期下跌前进行。

80%的分析师称,最有可能出现的结果是双方达成欧盟-英国自由贸易协定,与2016年末路透开始调查该问题时的情况一致。

但可能性升至第二位的是无协议脱欧,根据基本的世界贸易组织(WTO)准则开展贸易。

调查结果显示,可能性降至第三位的是英国留在欧洲经济区(EEA),并付款以维持对欧盟单一市场的全面准入。

最不可能的情境仍然是英国决定放弃脱欧。

新兴市场货币

不过,新兴市场货币在2019年以前不太可能从今年的跌势翻身,因全球主要经济体贸易紧张情势升高,且升息前景抑制投资者风险偏好。

过去一周受访的32名外汇分析师中,有13位指称寻求收益在未来6-12个月可能再次成为外汇交易的驱动因素,七位则称会在一年多以后。

其余12名分析师表示,在六个月内高风险交易可能就会重获青睐。

今年多数时间内,新兴货币都因美元走强而贬值。比方说,阿根廷披索和土耳其里拉在过去六个月都暴跌逾40%。

不过南非兰特预计将再上扬2%至13.05,被超卖且波动极剧烈的里拉料将上涨约3.5%至5.1。

“我认为下半年新兴市场不会全线反弹,因为前景仍不明朗,”Informa Global Markets的新兴市场分析师Christopher Shiells称。

美中两国间的贸易紧张形势严重打击新兴市场货币,这些国家依靠外资流入来弥补贸易逆差造成的赤字。

近几个月新兴市场的两大压力点--土耳其里拉和中国股市周三因两国与美国关系恶化而下跌。

投资者一直担忧土耳其,大多数是因为担心该国总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)对央行的控制。

美国贸易代表办公室周二公布价值160亿美元中国商品的最终征税清单,其中包括279项商品,并表示将从8月23日开始向这些商品征收25%的关税。 这样的全球环境让已面临很大国内压力的经济体雪上加霜。

“在全球紧张局势依然持续的情况下,只要主要央行将收紧其货币政策,投资者追捧风险性资产就将无济于事,”Natixis外汇分析师说。

阿根廷就是个明显的例子。阿根廷通胀率目前高达25%,即使指标利率高达40%,也挡不住资金外流。

Informa的Shiells说,制造业采购经理人指数(PMI)也显示新兴市场全面放缓、土耳其里拉重挫以及南非政治风险加剧,已令人担心问题蔓延。

今年开局时市场对南非兰特的看法本来比较乐观,因认为继任南非总统的拉马福萨(Cyril Ramaphosa)对市场和企业会更加友善。但从那时以来南非经济表现却一直令人失望。

文章来源 : 一牛财经

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