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互联网券商独角兽归来!弱市中闷声抢占市场,后市静待市场回暖!

要闻 · 股市 文/一牛财经 2018年08月09日 22:02:08

今天,李总担任国家科技小组的新闻引爆了科技股。芯片股虽然有点“迟到”,但是还算是如约上涨了,并在今天成为新热点,与此同时自主可控的软件股也集体启动,成为了市场热点。

自主可控不可小觑。。。

盘中肯定不乏投资者看大盘涨而自己持有的股票没赚钱,心中焦急。这里火星君希望大家别急,因为急躁容易让你操作出现低级失误。如真有行情多数主流板块都能回升,只是以轮动形式体现,越着急越容易踏错节拍。

供给收紧+需求释放,这家龙头公司业绩有保障(天风证券)

近期,多地公布了今年下半年补短板重大项目投资计划,投资规模达数万亿元。在中央基建补短板要求下,各类基建投资计划将加快落地,下半年基建投资有望超预期。

火星君看到在这样的大背景下,基建股表现也是非常逆天,下面这篇天风证券关于冀东装备(000401)的研报精华就分享给大家,这家公司受益于雄安基建,也是有钱途。

1.环保收紧,供改持续,重组整改,区域供给小幅收缩

环保政策继续加码,呈现常态化趋势。京津冀地区错峰生产更加严格,京津冀库存水平将持续下降,库容比降到 53%左右,达到历史低位水平

在环保政策高压下,18 年京津冀水泥产能小幅收缩为大概率事件,区域水泥价格景气有望维持高位,弹性则取决于后续区域的需求表现。

2.华北西北短期看基建,雄安基建有望发力

京津冀一体化加速落地,交运先行。7 月 31 日中央政治局会议提出要加大基建补短板的力度,因此看好北方区域基建响度较弱的区域,基建投资或将维持稳定增长,对水泥需求强力托底,天风证券预计18 年固定资产投资增速将维持在 15%左右

京津冀水泥需求系数 2018 年按照 0.64 作为中性估计值,2018 年京津冀水泥产量预计为 0.96-1.1 亿吨,对应 17 年水泥产量增速为 7%-25%。

从规划建设面积角度估计,新区建设基础设施建设放在首位,未来五年按照建成面积 100 平方公里,固资投资额达4000 亿,年均投资 800 亿,按照年 1 亿投资金额带动水泥需求 0.5 万吨。由于前期建设投资,2018 年雄安新区建设带动水泥需求为 400-500 万吨。

3.供给收缩,需求缓释,龙头公司量价齐升

销量:公司水泥销量中性假设下,预计 18-19 年归属于冀东销量增速 8.3%、5%,销量分别为 0.62 亿吨、0.66 亿吨。

吨价格方面,公司作为华北地区龙头地位稳固,率先收益。

吨净利方面,金隅冀东重组后,受益于金隅优质内控能力,冀东三费率从 37%下降至 27%,预计 18、19 年吨净利将有所提升,对应为 22 元/吨、24.7 元/吨。

现在京津冀基建一片火热,火星君认为公司还是受益不少。天风证券预计公司 2018/19 年将实现净利润 14.7/16.6 亿元,对应 EPS 为 1.09元、1.23 元,根据可比公司一致性预期,给与公司 18 年 11.5 倍 PE。

互联网券商独角兽弱市中闷声抢占市场,静待市场回暖(天风证券)

近期市场时不时发出要反弹的言论,有不少股民认为又到了布局券商的时候。

是的,根据火星君炒股经验来看的确是这样,但未来可能会跟过去有所区别,因为现在是互联网证券时代,传统券商怕是真等到下一轮牛市来到的时候,客户还在不在手上都很难说啊。

对于互联网券商的要关注谁,相信就不用我多说,东方财富(300059)肯定是绕不过去的一家龙头。下面给大家带来机构对其最新研究报告。

东方财富2018年上半年实现营业总收入16.35亿元,同比增长49.44%;归母净利润5.59亿元,同比增长114.77%;扣非后净利润5.50亿元,同比增长114.91%,超出指引中值0.7%,业绩大幅超出券商同行水平。

天风证券认为其业绩增长主要受益于证券经纪业务和融资融券业务,以及基金代销业务同比实现大幅增长。下面就详细说说这几个增长的关键。

1.公司毛利率回归2015年巅峰

先说说证券业务对于东方财富多么重要,我们知道东方财富在2015年开始证券业务,虽然2015年大势不错,但因为体量较小,对2015年业绩影响不大,但是经过3年的快速发展,东方财富能够在市场行情极差的情况下维持毛利率84%左右没有明显下跌,显然受到证券业务提振,图中的绿线就是剔除证券业务的毛利率下跌情况。而且今年半年报公司毛利率为87.6%,已经达到2015年市场巅峰水平。

2.证券业务手续费在弱市中稳步提升,同比增幅超50%。

分业务看,2Q18手续费及佣金净收入(以证券经纪业务收入为主)为2.92亿元,同比增长32.2%,环比下降4.5%;

利息净收入(以融资融券利息收入为主)为1.76亿元,同比增长81.6%,环比增长16.9%;

营业收入(以基金代销业务收入为主)为3.45亿元,同比增长43.2%,环比下降6.2%。

3.线下服务网络扩张影响短期利润率,但为中长期更快增长提前蓄力

17年下半年起,东方财富证券净利率开始下滑。从券商子公司的非合并报表来看,18H1营业支出同比增长96.9%,大幅超过营收39.8%的增速。

除财务费用同比大幅增长外,职工薪酬、租赁费等亦同比一定幅度增长,判断与公司线下服务网络的全国扩张相关。

1)线下网点数量持续增加,截至18年7月,公司拥有116家营业部和10家分公司,6个月内新增20家营业部,主要集中在Q2;

2)线下经纪人团队持续扩张,截至18年6月末已超过2,500人,规模位列行业第6,相较于17年12月初新增近900人,排名提升7个名次。

4.天天基金用户活跃度提升明显,基金代销继续释放业绩

市场活跃度降低情况下,基金代销继续释放业绩。从17年下半年起,公司的基金代销业务迎来触底反弹,并且在18Q2市场新发基金规模萎缩情况下仍实现大幅增长。按认购起始日计,18Q2市场新发基金规模环比下降13%,相比较18Q1新发基金规模环比增长9%。

天风证券认为公司未来三年业绩增长核心来自权益市场慢牛、券商经纪及相关衍生如两融业务市占率提升,以及金融产品多元化,长期围绕高价值垂直用户深度挖掘,获取资产管理收益。

考虑公司是A股稀缺的互联网金融平台型公司,拥有丰富的金融牌照储备,未来三年复合增速超过65%,长期来看有望利用金融数据沉淀衍生出“AI+金融”的互联网金融独角兽。

文章来源 : 一牛财经

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这世
这世

冀东装备000856冀东水泥000401????????

08月10日 07:38:05
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这世
这世

冀东装备000856冀东水泥000401????????

08月10日 07:38:05
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