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叠加战略股东引入+市场化增持+员工持股激励,这家公司估值将稳步修复!

要闻 · 股市 文/一牛财经 2018年11月06日 09:17:37

在今天举行的首届中国国际进口博览会上,最高领导人出席开幕式并宣布:将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。这一重大利好一下使得创投概念全面爆发,之前还是部分壳资源股小打小闹,火星君现在认识到要真正开始重视起这个方面。

今天我们先来关注一家创投板块“国家队”——中航资本(600705。自2012年借壳“北亚”上市后,中航资本成为了唯一一家根植航空产业的金融控股上市公司。上市后,中航资本不断给旗下金融子公司增资扩股壮大规模,建立“综合金融、产业投资、国际业务”三大平台。其中。

与同样拥有产业背景的金控同业相比,中航资本所根植的航空工业集团产业资源最为丰富,拥有29家上市公司、军工资产证券化率最高。与其余金控同业相比,中航资本所拥有的金融牌照最为齐全。


公司拥有证券,信托投资,租赁等几大方面业务,为了迎合今日的投资的主题下面我就来了解一下公司产业投资和投资管理业务方面的表现。

2017年主动管理信托资产受其它通道业务监管挤压、通道回流影响占比下降,但余额仍保持了21%的增幅(占比略有下滑至45%)。从信托项目分类看,集合信托资产达到3474亿元,占比52%,同比增长40%。

至此,集合资管计划已连续两年占比过半,近4年来年复合增速达60%。自2014年转型以来,中航信托主动管理规模年复合增幅达47%,并将持续保持以主动管理为核心的转型路径。

与此同时,中航信托资产投向均衡,2017年公司信托资产主要投向为实业占比22%,基础产业15%,金融机构11%,传统房地产业务规模占比最小,仅为9%。通过在基础产业投资、金融同业以及证券市场等领域的多元化业务策略,减小了传统信托业务在强监管下产生的波动。

 

除了综合金融业务的内生增长,中航资本还打造了产业投资平台,通过中航新兴投资、中航航空投资、航空工业基金进行外延扩张,储备新的利润增长点。

中航新兴投资、中航航空投资分别设立于2012、2013年,专注新兴产业、航空产业投资,提前布局战略核心领域、战略新兴产业,在获取后期高回报的同时,为集团资源共享奠定基础。

中航新兴投资的战略回报:

1)2013年中航新兴投资通过收购中航药业进入生物制药行业,有利于公司抓住生物医药产业快速发展的重大机遇,优化产业布局,提高公司盈利能力。2018年6月中航新兴投资挂牌转让了中航药业75.7%的股权,获得投资收益1.9亿元,收益率高达431%

2)2015年中航新兴投资参与宝胜股份定增,获得宝胜股份4.42%股权,支持宝胜股份收购日新传导以拓展电缆细分行业市场、拓展海外市场,实现结构转型。按前复权计算,截止2018年8月10日收益率42%

中航航空投资的战略回报:

1)2015年中航航空投资参股投资中航发动机叶片精铸项目,以战略投资者身份出资4亿元,占中航精铸股权13.57%,按比例获取中航精铸每年可分配利润的30%-50%

2)2016年中航航空投资参与了中航机电定增,出资5亿元,获得中航机电3.23%股权。按前复权计算,截止2018年8月10日收益率已达35%

方正证券给出三个看好的理由:

1.中航信托今年以来持续贯彻主动化转型,坚持私募投行、资产管理、财富管理方向,管理费率将持续提升。与此同时固有业务增长,也将获益于天风证券的上市。

2.中航产业投资产融结合效应将进一步释放,获得超额产业投资回报。

3.军民融合管理基金设立深度参与军民融合投资,获取管理费同时享受资本回报。

综合上述理由,公司估值处于行业低位。结合航空集团产业及资源背景、公司发展规划、改革推进节奏等因素,叠加战略股东引入+市场化增持+员工持股的激励,公司估值将稳步修复

文章内容仅供参考,不构成投资建议!股市有风险,投资需谨慎!

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文章来源 : 一牛财经

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