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中兴重回正轨,仍是5G行业稀缺的核心标的!

要闻 · 股市 文/一牛财经 2018年11月08日 09:20:23

今日,国际上最瞩目的消息当然是美国中期选举,虽然还未有最终结果,但特朗普似乎要准备认输了,分析认为,掌管财权的民主党众议院未来将会给特朗普使各种绊子,失去财政大权的特朗普下半任期可能要看人脸色说话了。

话说回来,这件事跟中国也是有很大关系,因为很多中美对抗政策可是比较烧钱的,没有了财政支持,中美贸易战这条路还走不走的通这是一个问题。对此深受贸易战的影响的中国通讯公司——中兴通讯(000063)可能深有感触。近期眼看好事将近,股价也开始逐步走高,今天我们就来分析,后中美贸易战时代,中兴通讯的发展前景。 

首先,针对当前市场关注最多的几个问题,我们先来看下国盛分析师的解答。

1、公司在5G的国内和海外市场份额会受到多大影响?

中兴在贸易制裁后,海外的运营商以及手机等业务势必受到影响—北美、东亚、澳洲等市场恐市场份额收缩;但中兴在国内的业务(尤其是运营商业务)份额有望维持(在国内4G市场,中兴市场份额近1/3)。

2、5G的推进进程是否会受到阻碍?

无论是海外还是国内,5G的建设进度没有实质受到阻碍,反而有望加速;海外已有明确5G设备订单,国内预计19年落地。

3、中兴的业务和人员调整会对公司产生多大影响?

中兴业务在5G时期或向无线侧更多倾斜,布局上有的放矢;人员规模或有一定调整,有望节省费用5亿元以上。

4、中兴的估值如何考量,通信设备商是周期股还是成长股?

万物皆周期:设备商业绩伴随网络架构升级呈现一定周期性;心中有成长:市场对于设备上的估值更多与成长股类似,中兴在业绩上行区间的合理估值在20~30倍。 

同时,国盛证券分析师指出,经过第三季度的恢复,中兴整体业务重回正轨,自上而下看,2019年5G的正式开启将拉动无线侧投资提速,中兴仍是稀缺的核心标的。

那么,目前公司经营状况具体如何呢,我们接着往下看:

第三季度生产经营得到恢复,受禁令影响较大 

根据最近一期的公司财报,公司近年营业收入稳健提升,2018 年Q1-3 归母净利润因美国禁令及罚款而出现大额亏损,以及营业额的下降,后续改善情况需继观察。

净利率下降较多,期间费用率有所改善,人民币贬值受益

前三季度公司毛利率为32.30%,同比提高0.66pct,净利率为-12.44%,同比下降18.05pct。

前三季度公司期间费用率为14.27%,同比降低0.77pct。管理费用率为3.24%,同比提高0.38pct;财务费用率为-0.27%,同比降低1.05pct;销售费用率为11.30%,同比降低0.11pct。销售费用为9.12 亿元,同比降低37.49%,主要系公司加强费用管控所致。财务费用为-3.44 亿元,同比下降212.78%,主要因人民币贬值产生汇兑收益。

积极配合BIS,最大程度减少负面影响

经过谈判,公司积极采取行动,缴纳罚款及更换公司和中兴康讯的全部董事会成员,并且中兴通讯自费聘任一名独立特别合规协调员,负责协调、监察、评估和汇报中兴通讯及其全球子公司或关联企业在监察期内遵守《美国出口管理法案》、条例、协议和2018年6月8日命令的情况,目前公司新任管理层已经到位,期待带领公司走出低谷。可以发现2018 Q3 业绩扭亏为盈,2季报亏损降低,前景可期。

5G 商用全面准备完毕,即将进入5G时代

公司率先完成多项SA 模式下3.5GHz 系统基站测试,业界首家完成NSA 低频全部测试,完成核心网全部功能测试。公司在北京怀柔进行了小区吞吐量、用户体验速率、时延、覆盖等外场性能验证,充分验证了3.5GHz 频段5G 独立组网模式的网络性能。公司已经为5G 大规模商用做好全面准备。

国信证券看好公司作为5G先锋其长远的战略布局和龙头地位业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展Pre-5G/5G、物联网、车联网、光通信、硅光等战略性新兴市场。运营商网络,在运营商测试中排名前列,屡次斩获大单,考虑到公司在5G领域的深远布局和竞争实力,以及中美贸易冲突可能降低,公司管理机制改善,未来业绩有望恢复性高增长。

本文内容仅供参考,不构成投资建议!股市有风险,投资需谨慎!

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文章来源 : 一牛财经

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金银如海
金银如海

太多的地方看人脸色过日子,不好。命运还是掌握在自己的手中好。

11月08日 11:43:45
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金银如海
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太多的地方看人脸色过日子,不好。命运还是掌握在自己的手中好。

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