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败也猪瘟,成也猪瘟,2019年畜禽养殖业有望大翻身

要闻 · 股市 文/一牛财经 2018年12月06日 09:17:47

近一段时间,农林牧渔板块仿佛不知不觉得步步回升,火星君回过头一看居然已经涨的不少了,消息层面上的确有美国大豆进口替代导致的饲料上涨利好饲料业,另外一个重要的因数便是今年肆虐的非洲猪瘟导致的特殊情况。今天我们就来谈谈此事对2019年畜禽养殖业的影响。

非洲猪瘟首次在我国出现

自8月初我国首次发现非洲猪瘟以来,截至11月22日,全国有20个省份 47 个市(区、盟)发生 73 起家猪疫情、1 起野猪疫情。非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的家猪、野猪的一种急性、热性、高度接触性动物传染病,所有品种和年龄的猪均可感染,发病率和死亡率最高可达100%。非洲猪瘟对生猪生产危害重大。

行业产能出清加速,行业集中度提升

2018 年上半年,生猪价格出现大幅下跌,最大跌幅为同比下降 36.67%,并在今年 5 月份创下年内最低价。2018 年生猪价格的大幅下跌,导致猪粮比一度低至 5.13 倍(行业盈亏平衡线为 5.50 倍),行业出现亏损。部分养殖户因亏损淘汰落后母猪,甚至出现淘汰能繁母猪与仔猪。

今年上半年,二元能繁母猪存栏量最大环比下降为 2.5%,最大同比下降为 3.90%。2018 年 5 月下旬开始,因市场上大猪阶段性出清,生猪价格有所回升,能繁母猪存栏量下降幅度有所收窄。

然而,自八月开始,非洲猪瘟疫情在我国多个地区出现。主产区养猪散户担心经济效益受损,开始加速抛售仔猪与能繁母猪,补栏意愿下降,退出生猪养殖市场。意味着市场上仔猪与能繁母猪的数量在下降,市场上生猪产能在加速出清。

行业集中度不断提升。中国是生猪生产大国。2017年,中国生猪出栏量为 68,861 万头, 四大生猪养殖公司的生猪出栏量总计3071.54万头,占全国生猪出栏量为 4.46%。2018 年前三季度,全国生猪出栏量为49579万头,四大生猪养殖公司生猪出栏量为2918.25万头,占全国生猪出栏量 5.89%。生猪散户退出市场为规模生猪养殖场的扩张带来了空间。大型生猪养殖公司加速扩张,生猪养殖行业集中度不断提高。

2019 年猪周期有望反转

从 8 月份开始,由于非洲猪瘟疫情问题,主产区仔猪无法跨省调运,导致主产区生猪产能或出现短缺。同时,部分养殖场出现压栏严重、抛售能繁母猪、仔猪死亡率较高等现象,导致部分养殖场无猪可育,影响 4 个月后的生猪供应。

因此,春节前猪价或出现上涨,2019 年二季度猪价淡季不淡。由于种猪调运受阻、受疫 情影响低价区养殖户淘汰母猪以及养殖企业资金流偏紧,补栏意愿下降,导致生猪产能下降。

东莞证券认为2019 年下半年供给有可能出现偏紧的局面,猪价或将进入新一轮上涨周期。

鸡价上涨,禽业行情回暖

由于当前的鸡肉供给处于紧平衡,甚至在未来会出现较大的缺口,因此当前鸡价处于上涨阶段。截至 2018 年 11 月 29 日,主产区白羽肉鸡平均价 同比上涨 52.21%,主产区肉鸡苗平均价同比上升 331.55%,鸡肉价格同比上升 6.04%。 鸡价持续上涨,禽业景气度不断回升,禽业公司业绩也会较 2017 年有所好转。自今年八月份起,在中国多个的地区陆续出现非洲猪瘟疫情导致对肉消费有所增加,禽肉景气度有望持续。

产品价格上涨提升盈利能力

2018 年,生猪价格经历了第一季度的大幅下跌后,在第二季度末开始反弹。第三季度生猪价格保持在一个年内高位的水平。同时,禽业前三季度景气度保持较好。

因此,第三季度畜禽养殖业的盈利能力出现好转。畜禽养殖业的财务费用率与管理费用率在 2018 年前三季度呈现增长是因为生产规模扩大引起的。

综上所述东莞证券认为:畜禽养殖业维持谨慎推荐。因猪周期尚未开始反转,对相关产业链拉动作用还有提升空间。

投资策略包括三条主线:

(1)受益于价 格维持高位振荡,业绩持续提升禽业公司,如圣农发展(002299),益生股份(002458), 民和股份(002234)

(2)关注受益于养殖规模化加速,口蹄疫市场苗渗透率提升的 动保公司,如生物股份(600201),中牧股份(600195)

(3)受益于非洲猪瘟加速行业产能出清,提升自身市占率的养猪公司,如温氏股份(300498),牧原股份(002714)等。

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文章来源 : 一牛财经

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